คาด SET Index ยังแกว่งผันผวนตามกรอบ 1546-1560 จุด ส่วน S50Z19 แนะนำ Trading ในกรอบ 1040 – 1050 จุด หุ้นเทคนิคภาคบ่าย : Technical Sell – BLA, DTAC

ทิศทางของ SET Index ยังถูกขับเคลื่อนด้วยพัฒนาการของข่าวสงครามการค้า แต่ในภาพย่อยพบปัจจัยบวกเข้ามาในบางอุตสาหกรรม เช่น กลุ่มเกษตร-อาหาร ที่ได้รับผลบวกจากราคาหมู กลุ่มโรงพยาบาล ที่มีการพิจาณณาค่าบริการต่อหัวประกันสังคม กลุ่มอสังหาฯ ที่เริ่มลงทะเบียนบ้านดีมีดาวน์ วันนี้ปรับพอร์ตโดยเพิ่มน้ำหนักใน CPF เป็น 20% โดยนำเงินมาจากการลด POPF บางส่วน Top Picks เลือก  BCH (FV@B 21.10), CPF (FV@B 35) และ LH (FV@B 12)

แม้ราคาหุ้นที่ผ่านมาจะปรับฐานไปแล้วในระดับหนึ่งจนเริ่มเห็น Upside จาก FV ปี 63 แต่ยังคงมีแรงกดดันจาก Outlook ธุรกิจที่ยังไม่สดใสจากภาวะการแข่งขันที่สูงมากในปัจจุบัน ทำให้ยังมี downside risk ต่อประมาณการ หากไม่ได้รับงานตามสมมติฐาน จึงคงคำแนะนำ “Switch” ไป GPSC, BGRIM

ฝ่ายวิจัยประเมินรายชื่อหุ้นเข้าคำนวณ SET50 และ SET100 รอบ 1H63 หลังมีข้อมูลในการคำนวณครบสมบูรณ์ ได้ผลลัพธ์ดังตารางด้านล่าง โดยกลยุทธ์เน้นหุ้นที่คาดเข้าคำนวณในดัชนี SET50-SET100 มักจะ Outperform ตลาดฯก่อนวันบังคับใช้เสมอ อย่างไรก็ตามหุ้นบางหลักทรัพย์ราคาเริ่มเต็มมูลค่าพื้นฐาน จึงแนะนำเก็งกำไรหุ้นที่ถูกเข้าคำนวณยามที่ราคาหุ้นย่อตัว และขายทำกำไรก่อนวันบังคับใช้ (30 ธ.ค. 62)

คาด SET Index วันนี้แกว่งตามกรอบ 1546-1560 จุด ส่วน S50Z19 นักลงทุนเปิดสถานะ Short ได้ที่ 1050 จุด และปิดทำกำไรที่บริเวณ 1040 จุด ส่วนภาคบ่ายไม่เปิดสถานะเพิ่ม หุ้นเทคนิคภาคบ่าย :  Technical Buy – IVL / Technical Sell – SAWAD

ปัจจัยภายนอกประเทศ เช้านี้มีน้ำหนักค่อนไปทางบวกต่อตลาด แต่ยังต้องระวังปัจจัยภายในโดยวันนี้มีประเด็นเรื่อง AOT เข้ามาสร้างแรงกดดัน ทั้งนี้ทุก 1% ของราคา AOT ที่ปรับลดลง จะกดดัน SET Index ราว 1 จุด กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ ไม่มีกาปรับพอร์ตการลงทุน โดยโครงสร้างพอร์ตการลงทุนปัจจุบัน ถือว่ามีความปลอดภัยภายใต้สภาวะที่ตลาดมีการปรับฐาน และผันผวน Top Picks เลือก BCH (FV@B 21.10) และ ROBINS (FV@B 70)

รัฐฯมีแผนแบ่งรายได้ค่าบริการสนามบิน AOT ไปสนับสนุนสนามบินรัฐฯ แม้ยังต้องรอกฤษฎีกาตีความโดยแบ่งได้ไม่เกิน 10% ซึ่งในกรณีเลวร้าย จะกระทบกำไร 7.8% และหุ้น 5 บาท การเข้าลงทุนควรรอความชัดเจน หรือ เมื่อหุ้นมี Upside จาก FV กรณีแย่สุด (80 บาท) เกิน 15%

CCI พ.ย. 62 อยู่ที่ 69.1 จุด ลดลงเป็นเดือนที่ 9  ทำให้เห็นความเสี่ยงของ SSSG ที่เติบโตต่ำกว่าคาด ขณะที่ปัจจัยหนุนอื่น โดยเฉพาะสาขาใหม่ ต่อยอดช้าลง จึงให้ Selective Buy หุ้นที่ยังมีปัจจัยเฉพาะตัวหนุนผลประกอบการปี 2563 ดีขึ้นชัดเจน ได้แก่ CPALL (FV’63@B100) และ BJC (FV’63@B65)

SET50 Futures:

แม้ปัจจัยในต่างประเทศจะมีน้ำหนักทางบวก แต่ภายในยังมีแรงกดดันโดยวันนี้มีกรณี AOT เข้ามาเพิ่ม คาด SET50 ผันผวน แนะนำ Trading S50Z19 กรอบ 1040-1050 จุด และให้ Short ที่กรอบบน

SET50 Option:  

นักลงทุนเปิด Long S50Z19P1075 ได้ที่บริเวณ 20 - 20.50  จุด ปัจจุบันมีกำไรราว 10 จุด เป้าทำกำไรที่ 38 จุด (SET50=1040) Stop 5 จุด คาด SET50 ยังอยู่ในช่วงปรับฐานต่อ

Single Stock Futures:                         

สถานะ Long VGIZ19 ต้นทุน 9.77 บาท ถูกปิดขาดทุน 18.8% แนะนำ Short AOTZ19 ที่ไม่เกิน 74.50 บาท เป้าทำกำไรที่ 72.50 บาท และ Cut Loss 0.75 บาทจากทุน

สถานะ Long ORIZ19 ต้นทุน 7.01 บาท ปัจจุบันขาดทุน 3.6% แนะนำถือต่อ เป้าทำกำไรที่ 7.55 บาท และ Cut Loss 0.15 บาทจากทุน ราคาหุ้นน่าจะได้แรงกระตุ้นจากมาตรการอสังหาฯ 

Gold Futures: 

ตัวเลขภาคแรงงานสหรัฐฯที่ออกมาแข็งแกร่ง ช่วยหนุนตลาดหุ้น และกดดันราคาทองคำไปพร้อมกัน แนะนำ Trading GFZ19 กรอบ 20940 – 21230 บาท(1450 – 1470$) และให้ Long ที่กรอบล่าง

GGC เป็นผู้ที่ได้รับผลบวกจากปรับไปใช้ B10 จากเดิม B7 ส่งผลให้คาดธุรกิจ ME ทั้งปริมาณและราคาขายค่อยๆปรับตัวดีขึ้นนับตั้งแต่ 4Q62 และเป็นแรงผลักดันสำคัญให้กำไรในปี 2563 กลับมาเติบโตมีนัยฯ อีกทั้งราคาหุ้นได้ผ่านการปรับฐานไปในระดับหนึ่งจน PER’63 เหลือพียง 13 เท่า

การเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นยังขึ้นลงตาม พัฒนาการของการเจรจาการค้าเป็นสำคัญ ในระยะสั้นแม้มีข่าวบวก แต่ผลยังเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา โดยบ่ายนี้คาด SET Index แกว่งตามกรอบ 1565-1575 จุด ส่วน S50Z19 แนะนำ Trading ช่วง 1045-1060 จุด หุ้นเทคนิคภาคบ่าย :  Technical Buy – KBANK / Technical Sell – AWC

ตัวแปรในเรื่องการเจรจาการค้าสหรัฐฯ-จีน สร้างความผันผวนให้กับ SET Index ได้ต่อเนื่อง ในช่วงก่อน 15 ธ.ค. แต่มุมมองระยะกลางต่อเรื่องนี้ยังมีน้ำหนักในทางลบ ส่วนปัจจัยแวดล้อมทางพื้นฐานอื่นยังไม่มีน้ำหนักที่มีนัยสำคัญ ความคาดหวังประการสำคัญในช่วงเวลานี้ คือการที่จะเห็นเม็ดเงินจากการซื้อ LTF รอบสุดท้ายเข้ามาหนุน และกระตุ้นให้เกิด Window Dressing วันนี้ไม่มีการปรับพอร์ต Top Picks เลือก BCH (FV@B 21.10) และ ROBINS (FV@B 70)

SET50 Futures:

แรงหนุนตลาดสำคัญคือเม็ดเงินลงทุน LTF รอบสุดท้าย ขณะที่การเจรจาสหรัฐฯ-จีน เป็นอุปสรรค สถานะ Short S50Z19 ทุน 1058 จุด ปิดรับกำไรกว่า 10 จุด แนะนำ Trading ช่วง 1045-1058 จุด

SET50 Option:  

แนะนำให้ปรับราคาเข้า Long S50Z19P1075 ไปที่ 20 จุด (SET50=1058) เป้าทำกำไรที่ 33 จุด (SET50=1045) Cut Loss 3 จุดจากทุน คาด SET50 ยังอยู่ในช่วงปรับฐานต่อ

Single Stock Futures:                         

สถานะ Long VGIZ19 ต้นทุน 9.77 บาท ปัจจุบันขาดทุน 1.2% แนะนำถือต่อ เป้าทำกำไรที่ 10.40 บาท และให้ Cut Loss 0.15 บาทจากทุน คาดกำไรปี 62/63 เติบโต 26% ช่วยหนุนราคาหุ้น

สถานะ Long ORIZ19 ต้นทุน 7.01 บาท ปัจจุบันขาดทุน 9.5% แนะนำถือต่อ เป้าทำกำไรที่ 7.55 บาท และ Cut Loss 0.15 บาทจากทุน ราคาหุ้นน่าจะได้แรงกระตุ้นจากมาตรการอสังหาฯ 

Gold Futures: 

ราคาทองคำเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ คาดว่าจะอยู่ในช่วง 1470 – 1485 จุด โดยยังรอดูสถานการณ์การเจรจาการค้า สหรัฐฯ-จีน แนะนำ Trading GFZ19 กรอบ 21220 – 21430 บาท

ปรับเพิ่มกำไรระยะยาวตั้งแต่ปี 2563 สะท้อนหลายโครงการที่ชัดเจน ทำให้ทิศทางกำไรเติบโตมากขึ้น พร้อมทั้งได้ FV ใหม่ เพิ่มเป็น 56 บ./หุ้น ดังที่เคยนำเสนอ อีกทั้งยังลุ้นได้กับโครงการใหม่จำนวนมาก แม้ราคาหุ้นจะผ่านการปรับฐานไปบ้างแต่ยังมี upside ไม่มากนัก จึงเน้นซื้อเมื่อราคาอ่อนตัว

แม้ภาพรวมธุรกิจของ THREL จะทยอยฟื้นตัวในปี 2563 ตามอุตสาหกรรมประกันชีวิต และการเน้นขายสินค้าประเภท Non Conventional ที่มี margin สูงมากขึ้น แต่น้ำหนักภาพรวมเศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัวลง ยังเป็นความเสี่ยงต่อเบี้ยรับใหม่ในอุตสาหกรรมประกันชีวิต แนะนำ Switch ไปลงทุน THRE

สงครามการค้ายังกดดัน แต่อาจโชคดีอยู่บ้างที่มีแรง LTF ปีสุดท้ายช่วงประคอง จึงคาด SET Index บ่ายนี้ยืนทรงตัวที่ 1550/1560 จุด  โดยมีแนวต้านที่ 1570 จุด ส่วน S50Z19 สถานะ Short ทุน 1058 จุด ถูกปิดสถานะบริเวณ 1045 จุด ภาคบ่ายแนะนำ Trading กรอบ 1046 – 1058 จุด หุ้นเทคนิคภาคบ่าย :  Technical Buy – BANPU, MINT

การรับฟังความเห็นสาธารณะคลื่น 5G เชื่อว่าไม่น่าจะสร้างความเปลี่ยนแปลงที่มีนัยฯ ต่อเงื่อนไขประมูลหลักๆ จึงคงประเมิน Downside ต้นทุนคลื่นต่ำ โดยเฉพาะ ADVANC ที่ยังคาดกำไรปี 2563 ดูดีสุด ส่วน DTAC แม้กระทบมากกว่า แต่ดูดีขึ้น จากโอกาสหารายได้ช่วยชดเชยจากการเป็นพันธมิตรกับ JAS

แนวโน้มผลการดำเนินงานของ THRE ยังเดินหน้า Turnaround ต่อเนื่อง จากแนวโน้มค่าใช้จ่ายโครงการที่เป็นปัญหาจะหมดไปในปี 2564 พร้อมกลยุทธ์เพิ่ม ROE ขึ้นไปที่ระดับ 8-10% ในปี 2565 จากการเน้นเติบโตในธุรกิจที่มีกำไรสูงและขยายการเติบโตไปประเทศเพื่อนบ้านมากขึ้น เป็นโอกาสเข้าลงทุน    

สถานการณ์สงครามการค้า ยังสร้างแรงกดดันต่อเนื่อง สะท้อนผ่านดาวโจนส์ที่ปรับลดลงกว่า 1% และดึงให้ตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้ปรับลดลงในอัตราที่ใกล้เคียงกัน ส่วนปัจจัยในประเทศยังไม่มีเรื่องใหม่เข้ามาหนุน สำหรับกองทุนใหม่ SSF ที่จะเข้ามามีบทบาทในปีหน้า เชื่อว่าจะมีเม็ดเงินลงทุนไหลเข้าน้อยกว่า LTF เดิมอย่างมีนัยสำคัญ วันนี้ไม่มีการปรับพอร์ตการลงทุน Top Picks เลือก  BCH (FV@B 21.10) และ ROBINS (FV@B 70)

การพัฒนาโครงการรูปแบบ BOS นอกจากการสร้างกำไรมาจากการขายโครงการ ตั้งเป้าอย่างน้อยปีละ 1-2 โครงการ แนวคิดในการ Unlock Value ผ่านขายสินทรัพย์เข้า REIT เป็นอีกทางในการทำกำไรที่สม่ำเสมอมากขึ้น ขณะที่งบการเงินเฉพาะมีกำไรสะสมเป็นบวก สามารถจ่ายเงินปันผลแก่ผู้ลงทุนได้

คาดผลประกอบการ PYLON จะไต่ระดับขึ้นใน 4Q62 และงวด 1Q63 น่าจะเป็น New High เพราะ Backlog ที่สูงสุดเป็นประวิติการณ์ ทำให้ PYLON ต้องใช้กำลังการผลิตระดับสูง จากการเร่งส่งมอบงาน 3 โครงการใหญ่ ขณะที่ราคาหุ้นยังไม่สะท้อนกำไรที่แข็งแกร่ง แนะนำซื้อ เป้าหมาย 7.35 บาท  

SET Index คาดมีโอกาสรีบาวน์ โดยมีกรอบการเคลื่อนไหวที่ 1560-1575 จุด ส่วน S50Z19 นักลงทุนเปิดสถานะ Short ได้ที่ 1058 จุด เป้าทำกำไร 1045 จุด Cut Loss 4 จุดจากทุน หุ้นเทคนิคภาคบ่าย :  Technical Buy – SCB / Technical Sell – GLOBAL

สถิติการบิน พ.ย. 62 บวกต่อ AOT และ AAV โดย AOT ได้รับผลบวกลูกค้าไปต่างประเทศ(ค่าธรรมเนียมสูง) เติบโต ส่วน AAV มาจากผลบวกเที่ยวบินในประเทศของคู่แข่งที่ลดลง จึงคาด AAV ปรับขึ้นค่าโดยสารในประเทศต่อเนื่อง บวกกับ ผู้ใช้บริการต่างประเทศดีขึ้น หนุนสัญญาณฟื้นตัวยังชัด 

แม้จะปรับตัวลดลงมาค่อนข้างแรงในการซื้อขายวานนี้ แต่เชื่อว่า SET Index ยังจะต้องอยู่ภายใต้แรงกดดันต่อไป ทั้งนี้เป็นผลมาจากความกังวลในเรื่องผลกระทบจากสงครามการค้าที่มีมากขึ้น แนะนำปรับพอร์ตเข้าสู่โหมดปลอดภัยมากขึ้น โดยสลับน้ำหนักการลงทุนในหุ้น KKP และ CPN น้ำหนักการลงทุนรวม 20% เข้าสู่ ROBINS ซึ่งราคาปรับลงมาจนเกิด Upside จากราคา Tender Offer Top Picks เลือก BCH (FV@B 21.10), ROBINS (FV@B 70) และ RS (FV@B 15.70)

พัฒนาการแข่งขันลูกค้าเติมเงินมีสัญญาณดีขึ้นในเดือน ธ.ค. 62 ส่งผลให้การแข่งขันที่เข้มข้นขึ้นเกิดสั้นๆ พ.ย. 62 Downside ARPU ที่ต่ำกว่าสมมติฐานจึงประเมินจำกัด สวนทางราคาหุ้นที่เชื่อว่าปรับตัวลงมากเกินไป ประเมินเป็นโอกาสสะสมหุ้นที่ผลประกอบการปี 2563 ยังแกร่ง ADVANC, INTUCH

ภาพรวมธุรกิจหลักใน 9M62 ของ KCAR ยังถูกกดดันด้วยยอดขายรถ off-fleet ที่อ่อนแอกว่าคาดมาก ขณะที่ธุรกิจรถเช่ายังมีการแข่งขันสูง นำไปสู่การลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2562–63 ลงเฉลี่ย 9% ได้มูลค่าพื้นฐานปี 2563 ใหม่เท่ากับ 8.90 บาท ราคาหุ้นไม่เหลือ upside ลดคำแนะนำเป็นขาย  

ข้อมูลจากงาน Opportunity Day ผู้บริหาร NWR คาดการณ์รายได้รวมปี 2562 น่าจะหดตัว ลงราว 20%YoY อยู่ที่ 8,000 ล้านบาท เนื่องจากการรับรู้รายได้หลายโครงการใหญ่ถูกเลื่อนไปรับรู้ในปี 2563 แทน ส่งผลให้งวด 4Q62 และปี 2562 มีโอกาสขาดทุนสุทธิ อย่างไรก็ตาม รายได้รวมปี 2563 จะเติบโตขึ้นกว่า 50%YoY รองรับด้วย Backlog ปัจจุบันที่มีกว่า 24,817 ล้านบาท ประกอบไปด้วยงานที่เซ็นสัญญาแล้ว 15,759 ล้านบาท และงานที่เสนอราคาต่ำสุดและรอเซ็นสัญญาอีก 9,058 ล้านบาท

SET Index ยังอยู่ในภาวะปรับฐาน โดยบ่ายนี้คาดพักในช่วง 1570-1580 จุด ส่วน S50Z19 แนะนำ Trading กรอบ 1055 – 1065 จุด  หุ้นเทคนิคภาคบ่าย :  Technical Buy – BCH / Technical Sell – TRUE

ภาพรวมกลุ่มเกษตร-อาหารจะฟื้นตัวชัดเจนในปี 2563 อานิสงค์จากปัญหาขาดแคลนสุกรในจีนและเวียดนามอีกอย่างน้อย 5 ปี หนุนราคาเนื้อสัตว์ทั่วโลกปรับสูงขึ้น นอกจากนี้ ยังคาดธุรกิจกุ้งและทูน่าทยอยฟื้นตัว แนะนำซื้อ CPF และ TU ระยะกลางถึงยาว มีค่า PER เพียง 12 เท่า และ Div Yield 3-4%

ราคาหุ้นปรับฐานลงมากไป เหลือ PER เพียง 11.6x สวนทางกับ Backlog ที่สูงสุดในกลุ่มฯ ซึ่งจะหนุนกำไรปี 2563 เติบโต 11.2% YoY จากปีนี้ที่น่าจะมีกำไร 1.75 พันล้านบาท เติบโต 71.7% อีกทั้งมีปัจจัยบวกระยะสั้นจากกำไร 4Q62 เติบโตต่อเนื่อง จึงมองว่าเป็นจังหวะซื้อลงทุน ราคาป้าหมาย 35.70 

กำไรปกติ 3Q62 ลดลง 65% yoy เท่ากับ 75 ล้านบาท จากการรับรู้ส่วนแบ่งขาดทุนบริษัทร่วม 92 ล้านบาท  เทียบ 3Q61 ที่รับรู้เป็นส่วนแบ่งกำไร นำไปสู่การปรับลดกำไรปกติปี 2562 – 63 เฉลี่ย 44% ได้ FV ปี 2563 ที่ 12 บาท ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน ยืนยัน SWITCH ไป SAT หรือ STANLY